全球股市本周闪崩因它而起 ETP进行大量期权交易加剧市场波幅
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全球股市本周闪崩因它而起
美股道指周一(2月5日)一度急泻1600点,引爆全球股市闪崩,有“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动率指数(Cboe Volatility Index,简称VIX波动指数)一度急涨逾一倍,但随着美股近日回稳而下跌,周三(2月7日)报22.73,跌幅大约25%。
不少市场权威人士指出,与VIX波动指数挂钩的交易所买卖产品(ETP)是这次大跌市的真凶,主要由于美股大幅波动,使得这些ETP被迫进行大量期权交易,继而加剧市场波幅。
事实上,在这次大跌市之前,部分大型投资公司,例如贝莱德等已警告VIX的相关产品对市场稳定构成威胁,呼吁加强监管VIX,但CBOE则反对加强监管,CBOE高层接受《金融时报》访问时则反驳,一些追逐波幅的投资策略,例如风险平价(Risk parity)策略,涉及过万亿美元资金,才是这次大市急挫的真正原因。
VIX波动指数在美股周一崩盘之后一度狂飙两倍,突破50水平,是两年半以来首次,使得沽空市场波动交易遭杀个措手不及。据了解,此前VIX长期处于低水平,使得很多沽空VIX的ETP应运而生,以交易所交易票据(ETN)或交易所买卖基金(ETF)形式出现,其中,瑞信是这类产品的主要发行商,该行周二宣布,VelocityShares反向VIX短期指数ETN暴跌约93%,需要提早赎回,结束这项产品;ProSharesShort VIX短期期货ETF亏蚀了约83%,仍有大行提供这产品;至于野村证券日前已停止销售这两项产品,并向有关客户致歉。
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